供需再度失衡焊接鋼管步入弱周期

文章來源：http://www.isinai.cn 發(fā)布時間：2022-04-25 14:09:01 瀏覽次數：48

  據中國采購聯合會焊接鋼管物流專業(yè)委員會公布的數據顯示，在產業(yè)鏈終端需求啟動不足的拖累下，國內3月份焊接鋼管行業(yè)采購經理指數(PMI)環(huán)比大幅回落14.3個百分點，至44.6%，重回收縮區(qū)間。可以預見，未來鋼價要啟動走強，而有待焊接鋼管完成去庫存化和去產能化的自身調整，此外還需配合需求能穩(wěn)步提升。

  盡管各地方的“國五條”細則在3月底接連出臺，但整體對房地產的調控力度要弱于市場預期。然而，面對產業(yè)鏈終端需求啟動受阻、去庫存化進程速度過慢的現狀，各環(huán)節(jié)企業(yè)相繼采取調低出廠價或保價限產的策略以求得生存。 

  基于對供需環(huán)境再度失衡及庫存偏高的預期判斷，筆者認為二季度焊接鋼管產業(yè)鏈將整體步入弱周期。 產業(yè)鏈終端需求啟動不足。通常3、4月是國內鋼市的消費旺季，但今年鋼材去庫存化力度不僅弱于市場預期，而且與往年相比還啟動較晚。截至3月底，全國主要市場五大鋼材品種社會庫存量為2192.7萬噸，雖然較前一周繼續(xù)減少15.4萬噸，但降幅明顯低于近五年平均值。 

  政府換屆帶來的政策轉變和經濟增長模式轉型引發(fā)的結構性調整無疑也在一定程度上拖累了鋼材消耗速度。由于部分企業(yè)對后期需求過分樂觀，產能快速提升導致供應壓力大增，而下游終端開工延遲跡象顯著，采購需求弱化導致鋼貿商虧損加劇并倒逼鋼廠調降售價。作為生產建筑用鋼的風向標——沙鋼延續(xù)3月降價政策，4月上旬再度調低螺紋鋼出廠價30元/噸。

  經歷過前期煤礦、焦企和鋼廠產能快速擴張之后，整個產業(yè)鏈將轉入去庫存和去產能的階段。即使后期鋼市出現回暖，但基于對鋼價分別領先煤價和焦價11周和8周的傳導機制預判，二季度焊接鋼管勢必會陷入價格弱周期。

  自下而上傳導流暢，煤焦深陷降價漩渦。隨著下游鋼市轉入供需失衡，庫存高企的頹勢之后，上游焦煤和焦炭市場也難逃降價沖擊。由于未來焊接鋼管面臨巨大的去庫存壓力，放緩生產速度降低常備原料庫存等產能調整動作將愈加迫切，這無疑會削弱鋼廠對焦炭和焦煤的采購力度。而處在產業(yè)鏈議價能力偏弱的位置，焦炭企業(yè)和煤礦生產商除了主動降價外，就只能采取限產保價的措施來減少虧損。

  據了解，自3月下旬以來，華北焦炭市場現貨報價已累計下跌逾250元/噸。在連番降價的情況下，多數焦化廠整體經營處境雪上加霜，虧損面持續(xù)擴大。但就算如此也未能激發(fā)市場需求潛力，焦企只能進一步加大限產力度，同時降低焦煤庫存量以緩解資金壓力。

  一般來講，煤礦企業(yè)議價能力強于焦化企業(yè)，但面對焦企陷入降價漩渦，大幅削減原料采購的大環(huán)境，國內焦煤銷售頓時陷入停滯。截至3月底，國內四個主要焦煤港口總庫存再度增加66.5萬噸，至756.5萬噸。高庫存低需求的現實倒逼國內產區(qū)焦煤企業(yè)也紛紛下調4月份出廠價格。據了解，近期作為主導煤炭價格的山東兗州煤業(yè)的主焦煤價格每噸下調130元，而山西焦煤集團也下調了4月份的主焦煤價格，每噸調降150元至1250元。